从7月底开始，PTA现货利润由亏转为盈亏平衡。8月中旬至今，PTA现货利润变成正利润。那么需要去探索的是PTA现货利润变成正利润，是PTA现货价格上涨带来的还是原料价格下跌带来的。
     7月底，PX价格突破今年高点后，其价格弱势下行，PTA成本也随之降低。另外因PTA工厂联盟限产保价，PTA现货价格也显得较为稳定，基本是与PX价格同涨同跌。但PX价格下跌所带来的PTA成本跌幅要大于PTA现货价格的跌幅，所以PTA利润的改善是由PX价格下跌而被动带来的。在8月中旬后，PTA现货利润转变为正利润。
     当然，PTA生产亏损幅度减少，这跟PX价格下跌的关系很大，但是PTA工厂的限产保价因素影响更大。

图1：PXCFR价格走势图

图2：PTA现货价格与毛利走势图

 

     当前，PTA现货有利润，这个利润能保持多久；如果利润不能保持很久，现金流能保持多久？如此，PTA工厂愿不愿意提高开工负荷？那我们可以从下面几点来分析。
     前期因原油、石脑油走弱，再者PX利润较为丰厚，很多PX装置重启，则PX供应量将会增加，PX价格依然维持弱势。当下，因PTA工厂限产保价，减缓了PTA现货价格的跌幅。随着PX走弱，PTA盈利情况不断好转，且PTA利润维持至盈亏平衡附近将近一个月之久，有些PTA工厂必然会耐不住寂寞，提高开工负荷。
     下游聚酯对PTA的需求是PTA现货提升开工负荷的主要影响因素。就目前而言，轻纺成布匹成交量情况不乐观，主要是今年房地产行业不景气，房屋销售量降低，间接影响到家纺材料的消费量。另外盛泽地区织造品库存一直维持相对高位，织造开工率依然维持相对低位，则织造厂对聚酯的需求依旧疲软，进而影响聚酯对PTA的采购。传统旺季将要到来，是否能够带动整个产业链的消费，若不能，PTA工厂提高开工负荷，PTA现货价格将继续走弱，且有可能再度面临亏损超过350元/吨的现象。
     一旦PTA供应量大幅超过需求量的话，且亏损超过350元/吨，PTA工厂联盟必然会更加紧密，通过减少供应量来修复亏损。总之，PTA现货价格将进入有利润提高负荷、提高负荷之后巨亏、巨亏之后限产的恶性循环怪圈，PTA行业也将在这种恶性循环中寻底。