近年来，受终端需求疲弱，以及产能大幅扩张影响，聚酯产业链持续弱势，严重的供求矛盾下，产业链价格弱势下行，行业亏损不断加剧，同时产业链负荷不断走低，PX方面，受新产能大幅投放预期影响，PX与石脑油价差一度降至200美金附近，高盈利模式不再，PTA方面，随着大量新产能的释放，产业亏损几乎到了无以复加的地步，也促使了PTA产业联盟的形成，而聚酯方面，随着原料结算模式的更改，受高成本与低需求双向压制，使得整个聚酯产业链负荷不断下滑。
 
PTA建立行业联盟控制行业开工
      PTA持续亏损两年，今年上半年现金流亏损一度达到600-700元/吨，随着PTA工厂亏损达到了难以忍受的地步，产业联盟也成为一种趋势，工厂一方面控制开工负荷，另一方面更改结算价模式，从5月底开始，PTA工厂实行轮流检修或者降负，行业负荷大幅下降至60-70%，而且这一措施也在短时间内就改变了PTA在产业链中的弱势地位，主导了一波强势反弹，同时，其现金流表现也得到了大幅改善。虽然说行业只有在盈利的情况下才是真正考验联盟的时候，但是从目前来看，产业联盟既然已经尝到了一点甜头，而且在整个行业格局没有发生真正变化的情况下，盲目推翻必将重走老路，因此短期内这个联盟势必也必须继续下去。
      

      
PX二季度效益下降新装置延期老装置检修
      今年上半年对于PX来说比较痛苦，一方面，聚酯产量只减不增，另一方面PX新产能投放预期一直压制，导致PX价格一路下行，二季度，PX效益一度降至历史低位，进入5月份以后，PX检修高峰出现，亚洲不少PX装置减产或者新装置投产延期，装置炒作不断升温，亚洲PX开工一直在70-75%波动，期间PX有不少大涨大跌行情，效益在三季度持续回升，与石脑油价差一直在400-500美金，控制在盈利区间。而对于PX来说，因进口依存度较高，而且国外装置对于效益考量更为看重，在效益不佳的情况下，停车检修相对更多。
 

聚酯开工明显低于预期，聚酯需求增长疲弱
     对于聚酯工厂来说，近几年受产能过剩影响，同样面临持续亏损局面，聚酯负荷更是持续下滑，相比于2012年86%以及2013年82%，今年到目前为止聚酯负荷平均仅在73%略偏上，一方面，受终端需求疲弱影响，另一方面，聚酯工厂在PTA结算价模式更改后，抬高聚酯原料成本后降低了聚酯的竞争力，减缓了聚酯需求的增长。
 

      事实上，2014年春节期间聚酯装置的开工已经大幅下滑，而在一季度因上游聚酯原料承担更多的亏损，二季度聚酯产品盈利能力有所改善，聚酯多数产品现金流状况良好，聚酯负荷也有所回升；但随着5、6月份，PTA工厂的限产保价，使得PTA的供应从宽松变成偏紧，而原本在产业链中处于相对偏强的聚酯环节受到压制，成为更 弱的一方，再加上终端需求增长始终不佳，因而从7、8月份开始，聚酯产品盈利能力走弱，亏损不断加大，期间，聚酯工厂再度被迫减产，7、8月间，聚酯负荷一度长期在65—70%之间徘徊，开工低的时候基本与春节期间持平。
      综合来讲，当前PTA、聚酯乃至PX对于下游来说均处于过剩环节，而PTA这个原本过剩严重的环节为求自保，长期控制在低负荷运作，而聚酯环节，随着终端疲软，旺季不再，在库存压力以及加工空间大幅压缩下，聚酯开工积极性也遭到压制。因此，在聚酯产业链整体产能过剩、终端需求增长疲弱的背景下，PTA-聚酯环节长期保持低负荷运行在相当长一段时间内或将维持常态。